生產、就業及消費者信心與經濟景氣(一)

經濟的實質生產面才是真正推動經濟成長帶動國民所得增加的因素，我們可以簡單想像一下經濟發展的正向運作過程：
經濟開始起步市場需求增加，廠商想辦法提高生產滿足市場需求，最快的辦法是增加人員的工作時數達到最大產能，接下來才是擴大廠房設備，增聘更多的工人，以讓總產量再提高增加營業額。在這樣的過程中當然推升了總產出繼續成長，也就是GDP的成長，就業率也提高，民眾的所得也隨之提高，因此消費將增加，整體經濟活動更熱絡！

當經濟體發生上面這些事情時，表示經濟趨勢向上，對理財投資而言，掌握經濟趨勢是提高獲利降低風險的必要功課。因此由上面的過程，在實質面上我們應該要觀察關於生產、工時、產能利用率以及就業等方面的指標，以了解經濟實質面的發展趨勢。
主要可供運用的指標有：
1.供應管理協會製造業採購經理人指數(PMI)
2.製造業每週平均工作時數
3.產能利用率
4.新屋開工數
5.耐久財新訂單
6.非農業就業人數
7.密西根大學消費信心指數

在觀察運用這幾項指標時，可由這些指標和經濟的反應時差，判斷經濟的未來趨勢，如工時、產能、新屋開工包括採購經理人指數都往上升，表示生產面好轉，若再加上耐久財訂單及就業與消費者信心也都提升，即表示生產面的好轉並不僅只是應付市場短期需求而已，而是更明確的成長趨勢出現。

以下就簡單的介紹這幾項指標：
PMI指數
有一個很生動的說法說明了PMI指數有多重要，美國前聯準會主席葛林斯潘如果被困在一座島上，只能有一種經濟指標決定聯準會的政策，這個指標就是採購經理人指數PMI。
PMI指數是整合涵蓋全美各種產業約四百位採購經理人，對下面項目的看法：
1. 生產水準
2. 生產所需材料進貨價格
3. 新訂單及累積訂單
4. 供應商交貨速度及缺貨情形
5. 存貨及顧客庫存
6. 進出口與就業水準
經過計算後得到一個介於零與一百之間的指數，當指數大於50時一般視為預測景氣擴張，不過由於美國經濟結構改變，製造業比重降低，因此也有認為判斷景氣擴張的臨界值應降低為46的說法。

由於PMI指數是由商業活動中實際負責製造所需的採購經理人的觀點彙總而成，因此具有領先判斷經濟情況的價值。由下圖可見，在PMI值與GDP成長率的趨勢之間，是具有相當高的正相關的。